ثغرات الديون غير المسددة والمصارف والمستثمرين غير المتعاطفين ، والطلب البطيء على النفط ، والإفلاس الذي يلوح في الأفق: هذا هو المشهد في النفط الصخري الأمريكي الآن. 

ومع ذلك ، فإن معظم التوقعات للمستقبل متفائلة ، حيث يتوقع المحللون أن يرتد الإنتاج فعليًا إلى مستويات ما قبل Covid-19 في مرحلة ما في السنوات الخمس المقبلة.

منذ مارس ، انخفض إجمالي إنتاج النفط الأمريكي بما يصل إلى 2.6 مليون برميل في اليوم ، وذلك بفضل الضربة المزدوجة من حرب أسعار النفط ووباء الفيروس التاجي الذي حطم الطلب. يعتقد معظم، أن هناك فرصة ضئيلة بأن يعود إنتاج النفط الأمريكي إلى النمو هذا العام أو التالي.

ولكن بعد ذلك ، سيكون هناك انتعاش. بحلول عام 2023 ، سينتج عمال الحفر الأمريكيون أكثر من 12 مليون برميل يوميًا من الخام مرة أخرى ، إذا انتهت هذه التوقعات.

وفقا للطبيب البيطري آرثر بيرمان ، فإن أجندة هيمنة الطاقة الأمريكية ماتت . ويتوقع بيرمان أن ينخفض ​​إنتاج النفط بنسبة تصل إلى 50 بالمائة على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة ، ليس بسبب انخفاض أسعار النفط ولكن بسبب عدد منصات الحفر المتوقفة.

"انخفض عدد الحفارات النفطية أو الصخر الزيتي في الولايات المتحدة بنسبة 69٪ هذا العام من 539 في منتصف مارس إلى 165 الأسبوع الماضي. سينخفض ​​إنتاج النفط الضيق بنسبة 50٪ بحلول هذا الوقت من العام المقبل. ونتيجة لذلك ، سينخفض ​​إنتاج النفط الأمريكي إلى أقل كتب بيرمان أن 8 مم / يوم بحلول منتصف عام 2021".

مضيفًا "ماذا لو زاد عدد المنصة بين الحين والآخر؟ لن يحدث أي فرق بسبب الفارق بين التعاقد على جهاز الحفر و الإنتاج الأول ".

النقد ضيق ، ويبدو أنه كان ضيقًا منذ بداية ثورة الصخر الزيتي ، أو الصخر الزيتي 1.0. حسب تقرير حديث لـ Deloitte أن منتجي النفط الصخري الأمريكي قد أحرقوا مبلغًا إجماليًا قدره 300 مليار دولار نقدًا دون تحقيق ربح. علاوة على ذلك ، قامت الصناعة أيضًا بتدوين ما يصل إلى 450 مليار دولار من رأس المال المستثمر في السنوات الـ 15 الماضية. والشيء الوحيد الذي يتعين عليها أن تظهره هو إنتاج قياسي للغاية ، مما جعل الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط في العالم وساعد في تأرجح العالم إلى فائض عرض آخر يضرب الآن منتجي النفط الأمريكيين بقوة.

وأصبحت البنوك باردة في الصناعة التي مولتها بسعادة لأكثر من عقد من الزمان. أحد الأسباب هو انهيار أسعار النفط. آخر هو حقيقة أن غلة آبار النفط لم ترق إلى مستوى التوقعات. والثالث هو حرق النقود. ونتيجة لذلك ، تقوم البنوك بتخفيض خطوط الائتمان ، حيث تقدر وكالة موديز وجيه بي مورجان متوسط ​​قطع القروض المدعومة بالأصول للصناعة بنسبة 30 في المائة ، وهو ما يترجم إلى مليارات الدولارات. والديون القائمة تستحق ، مع دفع المزيد من المليارات على مدى السنوات الخمس المقبلة.

لا يزال رأس المال يتدفق إلى صناعة النفط في الولايات المتحدة ، على الرغم من أن التدفق انخفض ، بداية حتى قبل انهيار أسعار النفط والوباء. وتقول وود ماكينزي إن الشركات تستخدم هذا التدفق لتقليل أعباء ديونها وتمديد استحقاق السندات ، بدلاً من زيادة الإنتاج .

قد يكون ، مع بعض المساعدة. أدت الأزمة الأخيرة ، عندما حاولت المملكة العربية السعودية خنق الصخر الزيتي بإفراط في الإنتاج ، إلى العديد من حالات الإفلاس. لكنه أدى أيضًا إلى Shale 2.0 الأكثر رشاقة ونحافة. قام المنتجون بتخفيض تكاليف إنتاجهم - بمساعدة مزودي خدمات حقول النفط - واستمروا في الضخ. وقد ساعدهم مسار نمو ثابت في الطلب على النفط أيضًا. هذه المرة ، سيحتاجون إلى عجز في العرض لتقلبه ، حيث أن الرأي السائد بشأن الطلب متفائل بحذر مع العديد ، بما في ذلك التنفيذيين في الصناعة ، غير متأكدين مما إذا كان الطلب سيتعافى إلى مستويات ما قبل الأزمة.

لذا ، فإن السؤال رقم واحد بالنسبة للصخر الزيتي في الولايات المتحدة ، والذي ستحدد إجابته ما إذا كان لديها مستقبل كقوة معطلة في صناعة النفط العالمية ، هو ما إذا كان السوق سوف يتحول إلى عجز في العرض قبل أن يجف المال بالكامل.

ووفقا للمحللين النفط JP مورغان، فإنه سوف --and في أقرب وقت 2022. وهذا من شأنه دفع برنت يصل الى 60 $، مما دفع الحفر الصخر الزيتي في العمل. ثم يمكن أن يستمر العجز في الاتساع بحلول عام 2025 ، مع احتمال أن يصل برنت إلى 100 دولار ، مما يؤدي فعليًا إلى عصر ذهبي آخر للصخر الزيتي ، أو الصخر الزيتي 3.0.

ولكن بالنظر إلى أن أكبر منافسي الصخر الزيتي الأمريكي في الشرق الأوسط وروسيا يدركون جيدًا ما الذي يحتاجه حفار الصخر الزيتي للوقوف على أقدامهم ، فقد تسير الأمور بشكل مختلف. قد يأتي العجز في وقت لاحق عما كان متوقعا ويكون أصغر من المتوقع. لأن ذروة الطلب على النفط قد تلوح في الأفق ، في وقت أقرب بكثير مما توقعه الجميع ، وذلك بفضل الوباء وتأثيره المدمر على الطلب على الوقود.

قال ريان لانس ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة كونوكو فيليبس ، لنائب رئيس مجلس إدارة شركة IHS Markit دانييل يرجين في يونيو: "لم يتم كسر الصخر الزيتي ؛ ولم يعد الصخر الزيتي سيعود .

"لكنني أعتقد أنه سيعود أبطأ لأنه سيكون هناك ضغط على الشركات لتقييد برنامج رأس المال ، ربما لا ينمو بشكل كبير كما كان من قبل ، لأنني لا أعتقد أن الوصول إلى رأس المال في مجتمع المستثمرين ، على الأقل في واضاف لانس ان الجانب العام من العمل سيكون قويا كما كان خلال العقد الماضي ".

ربما سيكون هذا الإصدار 3.0 من Shale ، وهو أصغر حجمًا من Shale 2.0 وليس على أنه متوسط ​​ولكن أكثر دقة مع إستراتيجيتها طويلة المدى ، بعد أن أصبح واضحًا بشكل مؤلم مدى صغر الخطوة بين النمو غير المنضبط والبقاء العاري.